CLARITY Act: de ce cel mai important proiect de lege cripto din SUA riscă să rateze fereastra din 2026

The Crypto Brief e locul unde scriu despre MiCA, reglementare crypto și tot ce ține de latura juridică a industriei. Dacă vrei să primești articolele noi, abonează-te.

Pentru oricine urmărește reglementarea activelor digitale, vara lui 2026 avea o singură temă: dacă Senatul american va reuși să transforme Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) în lege înainte de vacanța de august. Răspunsul, la începutul lunii august, pare să fie nu, dar povestea rămâne relevantă și pentru avocații și companiile din Europa, inclusiv din România, pentru că arată cât de fragilă e încă arhitectura globală de reglementare a criptoactivelor.

Ce este CLARITY Act și de ce contează

CLARITY Act este cel mai ambițios proiect american de a stabili, prin lege, cine reglementează ce în piața criptoactivelor: SEC pentru „digital securities”, CFTC pentru „digital commodities”.

Practic, e echivalentul american al ceea ce MiCA face deja în Uniunea Europeană, o taxonomie legală clară, cu reguli de custodie, piețe și protecția consumatorului atașate fiecărei categorii.

Camera Reprezentanților a adoptat legea încă din 17 iulie 2025, cu un scor larg bipartizan (294-134, peste 70 de democrați votând alături de republicani). De atunci, bila a trecut la Senat, unde lucrurile s-au complicat considerabil.

Traseul din Senat: două comisii, un compromis dificil

Spre deosebire de Cameră, Senatul a împărțit subiectul între două comisii cu jurisdicții diferite:

• Comisia pentru Agricultură, care supraveghează CFTC, și-a adoptat propria versiune printr-un vot pe linie de partid, 12–11, la 29 ianuarie 2026.
• Comisia pentru Bănci (Banking Committee), condusă de senatorul Tim Scott, a avansat propria variantă la 14 mai 2026, cu un scor de 15–9 — toți cei 13 republicani plus doi democrați, Ruben Gallego și Angela Alsobrooks.

La 1 iunie 2026, o versiune unificată a ajuns pe calendarul legislativ al Senatului (Calendar No. 423), devenind formal eligibilă pentru vot în plen. De aici încolo însă, procesul s-a blocat.

De ce s-a împotmolit legea

Pentru a trece de un filibuster, CLARITY Act are nevoie de 60 de voturi, adică, dincolo de cei aproximativ 53 de senatori republicani, încă 7–9 voturi democrate. Trei dispute s-au dovedit greu de depășit:

1. Etica funcționarilor publici. O versiune revizuită, publicată pe 22 iulie, a introdus interdicții pentru președinte și alți oficiali federali de a emite sau sponsoriza criptoactive — dar democrați precum Chris Murphy, Chris Van Hollen și Jeff Merkley au respins textul, considerând că mecanismul de aplicare (prin Departamentul de Justiție) nu oferă garanții suficiente și că legea "protejează" indirect interesele de afaceri ale președintelui Trump în domeniul cripto.

2. Randamentul pe stablecoins. Rămâne disputat dacă platformele cripto pot oferi randament sau dobândă pentru deținerea pasivă de stablecoins — un compromis discutat interzice dobânda pentru simpla deținere, dar permite recompense legate de activitate sau tranzacționare.

3. Supravegherea aplicării legii. Senatori precum Mark Warner și Catherine Cortez Masto și-au condiționat votul de acceptul organizațiilor de aplicare a legii privind regulile pentru finanțele descentralizate (DeFi).

Stadiul la 3 august 2026

Senatul revine din pauză pe 13 iulie și are la dispoziție doar câteva săptămâni până la vacanța de vară, estimată să înceapă în jurul datei de 7-10 august. Liderul majorității, John Thune, a anunțat că nu se așteaptă ca legea să ajungă pe podium înainte de pauză, deși consilierul pentru cripto al Casei Albe, Patrick Witt, a insistat că prima săptămână din august ar mai putea oferi o fereastră. Piețele de predicție (Polymarket, Galaxy Research) estimează în prezent doar 30–33% șanse ca legea să fie promulgată în 2026.

Dacă legea nu trece înainte de recess, nu moare automat — dar analiza dominantă e clară: ratarea acestei ferestre împinge votul final după alegerile parțiale (midterms) de la mijlocul lunii noiembrie, într-un Congres care ar putea avea o cu totul altă compoziție politică din 2027.

Ce înseamnă asta pentru piață, în lipsa unei legi

Până la un eventual vot, singurul cadru de reglementare rămâne cel administrativ: îndrumarea comună SEC–CFTC din 17 martie 2026, care clasifică 16 criptoactive într-o taxonomie pe cinci categorii. Diferența esențială e că un ghid administrativ poate fi revocat peste noapte de o viitoare administrație, în timp ce doar o lege votată de Congres oferă stabilitate pe termen lung. Este exact motivul pentru care industria americană a susținut atât de insistent CLARITY Act — și exact motivul pentru care blocajul actual generează incertitudine pentru planificarea de custodie și produse la nivelul întregii piețe.

De ce contează pentru avocații din UE și România

Chiar dacă CLARITY Act e o lege americană, ea funcționează ca punct de reper pentru cum ar putea evolua reglementarea globală a criptoactivelor — la fel cum MiCA a devenit reper pentru alte jurisdicții. Pentru clienți cu operațiuni transfrontaliere (emitenți de tokenuri, platforme de tranzacționare, fonduri de investiții cripto), blocajul din Senat înseamnă, pe termen scurt, continuarea unui regim dublu: reguli relativ clare și armonizate în UE prin MiCA, versus incertitudine administrativă și jurisprudențială în SUA. Aceasta poate influența deciziile de structurare a entităților și de alegere a jurisdicției de operare — un subiect pe care merită să-l urmărim în continuare la The Crypto Brief.

Acest articol este în scop informativ și nu constituie consultanță juridică sau fiscală. Fiecare situație e diferită, așa că cel mai bine te consulți cu un profesionist. Dacă ți-a fost util, apreciez un share. Mă găsești pe LinkedIn și X.